Bookmaker o betting exchange: quali differenze?

La differenza, in breve

Dal bookmaker è l'operatore a darti la quota, ad accettare la puntata e a prendersi il rischio. Un exchange segue un'altra strada. Mette in contatto persone con posizioni opposte e organizza il mercato. Dall'altra parte della tua scommessa, in termini economici, ci sono soprattutto gli altri partecipanti.

Come lavora un bookmaker a quota fissa?

Il bookmaker pubblica un prezzo per ogni esito, accetta la tua puntata e ti paga se indovini. È la tua controparte diretta. Tutte le responsabilità create dalle puntate accettate finiscono sui suoi conti.

Un esempio. Punti 10 € a una quota di 3,00. Il bookmaker incassa la puntata. Ritorno lordo possibile: 30 €. Vincita netta possibile per te: 20 €. Il bookmaker deve mettere questa somma nella sua esposizione complessiva. La quota vale nel momento in cui confermi la puntata, salvo regole, limiti ed eventuali modifiche indicate dall'operatore.

La catena è questa. Probabilità stimata, quota teorica, margine sopra, quota mostrata, puntata accettata, gestione del rischio.

Capire il funzionamento di un bookmaker →

E come funziona un betting exchange?

Un betting exchange è una piattaforma di intermediazione dove i partecipanti si propongono scommesse a vicenda o le accettano. Chi sta a favore di un esito ha bisogno di qualcuno che stia contro. Solo quando le due posizioni si incontrano a un prezzo compatibile, la scommessa è abbinata.

La Gambling Commission distingue sul piano giuridico l'intermediario di scommesse dal bookmaker classico. L'intermediario offre un servizio con cui altri creano o accettano scommesse. Lui non è parte della scommessa tra i clienti.

Semplificando, va così. Qualcuno vuole scommettere A FAVORE di una squadra. Un altro accetta di scommettere CONTRO. Le due posizioni vengono abbinate e la piattaforma blocca gli importi necessari. Dopo la partita il mercato viene liquidato. Poi la piattaforma trattiene le sue tariffe secondo le proprie regole.

Dire che «gli scommettitori vengono messi in contatto diretto» è una semplificazione per cominciare. La piattaforma gestisce il book degli ordini, l'abbinamento, i soldi e le regole di priorità. A volte c'è anche il cross-matching. Con questo meccanismo la tua richiesta può essere abbinata a un prezzo migliore, usando la liquidità libera sugli altri esiti dello stesso mercato. Succede solo se il prezzo diventa più favorevole per te.

Chi fa le quote su un exchange?

I prezzi arrivano soprattutto dalle offerte back e lay dei partecipanti e dei fornitori di liquidità. Una quota è davvero disponibile solo quando qualcuno accetta il lato opposto allo stesso prezzo o a uno compatibile.

Su un mercato di exchange, uno dice: «Scommetto A FAVORE di questa squadra a 2,50». Un altro dice: «Scommetto CONTRO questa squadra a 2,52». La distanza tra la migliore offerta back e la migliore offerta lay è una specie di spread.

Un prezzo unico come quello del bookmaker spesso non lo vedi. L'exchange mostra più livelli di prezzo, ognuno con la sua quantità di liquidità. Il prezzo che ottieni dipende da parecchie cose. Back o lay? Quanto vuoi puntare? Quanta liquidità c'è adesso? Quando guardi? E quali regole di abbinamento usa la piattaforma?

Back: scommettere che succeda

Andare back vuol dire scommettere che un esito si verifichi. In fondo è la scommessa che già conosci dal bookmaker. Se succede, vinci. Se no, perdi la puntata.

Prendi una partita di Serie A (esempio fittizio). Vai back sulla squadra A a 3,00, con 10 € di puntata. Se vince, ti tornano 30 € lordi, cioè 20 € di vincita lorda. Se non vince, perdi 10 €.

La formula: vincita lorda possibile in back = puntata × (quota − 1). Qui fa 10 × (3,00 − 1) = 20 €. L'eventuale commissione arriva dopo, in base al risultato netto del mercato e alle regole della piattaforma.

Lay: scommettere che non succeda

Andare lay vuol dire scommettere contro un esito. Accetti la puntata di qualcuno che è andato back. Se l'esito non arriva, la sua puntata è tua. Se arriva, gli paghi la vincita.

Nella stessa partita fittizia vai lay contro la squadra A a 3,00, di fronte a una puntata back di 10 €. Se la squadra A non vince, porti a casa 10 € di vincita lorda. Se vince, perdi 20 €. Puoi vincere la puntata dell'altra parte. Quello che rischi è la somma che serve per pagare il backer.

Si sente dire spesso che il layer «fa il bookmaker». Più corretto dirlo così. Il layer prende, in quel mercato e per un po', la controparte di una posizione back. Questo non gli dà gli strumenti, la diversificazione o la gestione del rischio di un bookmaker professionista.

Calcolare la responsabilità di un lay

La responsabilità è il massimo che puoi perdere da layer se l'esito alla fine si verifica. Si calcola moltiplicando la puntata del backer per la quota meno 1.

Responsabilità lay = puntata × (quota lay − 1).

• Quota lay 3,00, puntata 10 €: 10 × (3,00 − 1) = 20 €. Puoi vincere 10 € lordi e rischi 20 €.
• Quota lay 1,50, puntata 20 €: 20 × (1,50 − 1) = 10 €. Puoi vincere 20 € lordi e rischi 10 €.

Con 10 € di vincita possibile contro 90 € di responsabilità, nove a uno, io considero il lay il lato meno intuitivo dell'exchange. Più alta è la quota lay, più il rapporto si sbilancia. È la prima cosa da avere chiara prima ancora di pensare a un lay.

Liquidità: quanto entra a quel prezzo?

La liquidità è l'importo che si può abbinare a un dato prezzo. Una quota può comparire sullo schermo senza accogliere tutta la tua puntata. Subito disponibile c'è solo la quantità mostrata a quel livello di prezzo.

Un esempio. Il mercato mostra 20 € in back a 2,50 e 100 € in back a 2,48. Vuoi puntare 80 € a 2,50. Vengono abbinati 20 € a 2,50, mentre 60 € restano aperti a quel prezzo. A quel punto hai più strade. Aspetti un'altra controparte, annulli la parte aperta, accetti un prezzo peggiore o dividi la puntata su più livelli.

Una «buona quota» con pochissima liquidità non si può mettere accanto, così com'è, a una quota da bookmaker valida per molti più soldi. Nel confronto contano sempre il prezzo, l'importo disponibile e l'eventuale commissione.

Abbinata, parziale o aperta

Una scommessa è abbinata quando ha trovato una posizione opposta per tutto il tuo importo o per una parte. Quello che non ha nessuno di fronte resta aperto. Quella parte non è ancora una scommessa chiusa.

Gli stati sono tre. Interamente abbinata, se tutto l'importo ha una controparte. Parzialmente abbinata, se è stata accettata solo una parte. Non abbinata, se al prezzo che chiedi non c'è nessuno.

Mettiamo che chiedi 100 € a 2,50. Vengono abbinati solo 35 €, 65 € restano aperti. In quel momento sei impegnato solo per i 35 €. Una quota che vedi a schermo non è quindi una quota ottenuta per tutto il tuo importo.

Margine o commissione?

Il bookmaker di solito mette il suo guadagno direttamente nelle quote. L'exchange invece applica di solito tariffe esplicite. Spesso si calcolano sul tuo risultato netto positivo in un mercato.

Dal bookmaker il margine sta dentro i prezzi. Lo vedi sommando le probabilità implicite, che di norma superano il 100 %. Su un exchange la commissione di solito non è nascosta così nelle quote visibili. Spesso si paga dopo la liquidazione, sulla vincita netta del mercato. Su Betfair Exchange la commissione standard si applica alla vincita netta di un mercato. Se lì il tuo risultato è negativo, non paghi commissione. L'aliquota dipende dal paese del conto e dallo sport. Per alcuni profili si aggiungono altre tariffe. Questi modelli di prezzo quindi non si possono generalizzare né dare per fissi nel tempo.

Si dice spesso che un exchange trattenga una commissione su ogni scommessa vinta. È più esatto così. Molti exchange calcolano la commissione sulla vincita netta in un mercato, secondo il proprio tariffario.

Capire e calcolare il margine di un bookmaker →

Le quote sono migliori su un exchange?

Non per forza. Su un mercato liquido i prezzi lordi di un exchange possono essere più stretti. Per un confronto onesto, però, contano la commissione, l'importo davvero disponibile e lo spread tra back e lay. Una quota più alta non è per forza l'offerta migliore una volta tolto tutto.

Facciamo il conto. Dal bookmaker, una quota di 2,00 con 100 € di puntata dà una vincita netta possibile di 100 €. Sull'exchange, una quota back di 2,04 con 100 € dà una vincita lorda possibile di 104 €. Mettiamo una commissione ipotetica del 5 % sulla vincita netta. Sono 104 € × 5 % = 5,20 €. Dopo la commissione restano 104 − 5,20 = 98,80 €. Al lordo la quota dell'exchange è più alta. Al netto resti comunque sotto il bookmaker.

La formula semplificata: vincita netta sull'exchange = puntata × (quota − 1) × (1 − aliquota di commissione). La quota netta equivalente è 1 + [(quota exchange − 1) × (1 − commissione)]. Con 2,04 e una commissione del 5 % fa 1 + [(2,04 − 1) × 0,95] = 1,988 ≈ 1,99.

Anche questa è una semplificazione. La commissione può essere calcolata sul risultato dell'intero mercato e non scommessa per scommessa. Molti dicono che le quote di un exchange siano più vicine alla probabilità vera. Detto con più prudenza, sui mercati liquidi la concorrenza tra partecipanti può produrre prezzi lordi stretti. Quanto valgano dipende dalla commissione e dalla liquidità disponibile.

Vantaggi e limiti dei due modelli

Il bookmaker di solito è più semplice. Ti conferma subito e sai già cosa può renderti una puntata. In cambio impone il suo prezzo, e il margine non si vede a prima vista. L'exchange permette back e lay. Ti mostra prezzi e importi disponibili, e i partecipanti si fanno concorrenza. In cambio tutto dipende dalla liquidità, le esecuzioni parziali sono possibili e commissione e spread li devi mettere in conto tu.

Quindi l'exchange non batte il bookmaker in automatico. Scambia la semplicità di un prezzo accettato subito con un mercato più trasparente. Un mercato che però dipende di più dalla liquidità presente e da come viene eseguito il tuo ordine.

I betting exchange sono consentiti?

Se gli exchange esistono e come vengono regolati lo decide ogni paese. Il modello della borsa scommesse, in cui i partecipanti offrono le proprie quote e si scambiano posizioni, non viene trattato ovunque allo stesso modo. Il riferimento resta sempre il regolatore nazionale.

L'exchange è un modello di mercato a sé, distinto dal bookmaker a quota fissa. In Italia il riferimento è l'ADM (Agenzia delle Dogane e dei Monopoli). Questa pagina non dice se gli exchange siano legali o no in Italia. Per questo conviene guardare direttamente le informazioni ufficiali del regolatore. Da un paese all'altro il quadro cambia parecchio.

Dove si colloca OddScore?

OddScore confronta soprattutto bookmaker a quota fissa, ma non solo. I prezzi di Betfair Exchange e di Matchbook servono, insieme a quelli degli altri bookmaker sharp, a calcolare il riferimento senza margine. Nel Regno Unito, Betfair Exchange e Smarkets fanno anche parte delle quote confrontate. Questa pagina spiega gli exchange per aiutarti a capire come è fatto il mercato delle scommesse.

OddScore raccoglie le quote di più operatori, ne toglie il margine e segue come si muovono. Quello che leggi qui su back, lay, responsabilità e commissione è pura spiegazione.

Capire come OddScore confronta i bookmaker →

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