El drawdown mide la caída de una bankroll desde su último pico. Bankroll a 1 000 €, pico a 1 200 €, mínimo siguiente a 900 €: drawdown absoluto de 300 €, drawdown relativo del 25 % (calculado desde el pico, no desde el capital inicial). Dos estrategias con el mismo resultado final pueden haber atravesado drawdowns muy distintos — el resultado final nunca muestra ese camino.
Lo esencial en unos segundos
El drawdown mide la caída de una bankroll desde su último pico hasta su mínimo siguiente. Tomado de las finanzas, responde a una pregunta que el resultado final nunca plantea: ¿por qué nivel de caída de capital hubo que pasar para llegar hasta ahí?
Dos estrategias con el mismo resultado final pueden haber atravesado drawdowns completamente distintos. El resultado final nunca muestra el camino recorrido.
Pico, mínimo, y lo que mide un drawdown
Un pico es el nivel más alto alcanzado por una bankroll en un momento dado. Un mínimo es el nivel más bajo alcanzado después de ese pico, antes de que se supere un nuevo pico. El drawdown mide la diferencia entre ambos.
El término viene de las finanzas, donde describe la amplitud de las caídas atravesadas por una cartera. Aplicado a una bankroll de apuestas, describe exactamente lo mismo: cuánto capital ha desaparecido, temporalmente o no, entre el mejor momento y el peor momento que lo siguió.
Ejemplo canónico
Bankroll inicial de 1 000 €. Sube a 1 200 € (el pico), y luego baja a 900 € (el mínimo) antes de volver a subir.
| Etapa | Importe |
|---|---|
| Bankroll inicial | 1 000 € |
| Pico | 1 200 € |
| Mínimo siguiente | 900 € |
| Drawdown absoluto (pico − mínimo) | 300 € |
| Drawdown relativo ((pico − mínimo) ÷ pico) | 25 % |
El punto que no hay que perder de vista: el drawdown relativo se calcula desde el pico, no desde el capital inicial. 300 € en relación con el pico de 1 200 € dan un 25 %, no un 30 % — el error de lectura más frecuente en este tema consiste en dividir entre la bankroll de partida. Que el mínimo acabe por encima o por debajo del capital inicial es una cuestión aparte: un drawdown se mide desde el pico, con independencia de lo que le ocurra al capital inicial.
Drawdown absoluto, drawdown relativo, drawdown máximo
Tres cifras, tres lecturas. El drawdown absoluto da un importe concreto, útil para juzgar el impacto real sobre un presupuesto dado. El drawdown relativo pone esa caída en relación con el pico, lo que permite comparar bankrolls de tamaños distintos. El drawdown máximo es el mayor drawdown observado en todo el periodo estudiado — el que más habría puesto el capital bajo tensión.
Un historial puede mostrar varios drawdowns sucesivos; solo el más profundo de ellos constituye el drawdown máximo.
La duración de un drawdown y el periodo de recuperación
Dos drawdowns de la misma amplitud no pesan igual según su duración. Una caída del 25 % atravesada en una semana y una caída del 25 % repartida en seis meses no exigen la misma capacidad de aguante, aunque la cifra final sea idéntica.
El periodo de recuperación —el tiempo necesario para recuperar el pico anterior— es una información distinta del drawdown en sí. Un drawdown profundo pero rápidamente superado y un drawdown moderado pero que se eterniza no tienen el mismo impacto sobre el resto de una actividad de apuestas.
Dos trayectorias, el mismo punto de llegada
Aquí está la razón por la que el drawdown merece su propia página: dos trayectorias pueden llegar exactamente al mismo resultado final habiendo atravesado riesgos muy distintos.
| Indicador | Trayectoria A | Trayectoria B |
|---|---|---|
| Bankroll de partida | 1 000 € | 1 000 € |
| Bankroll final | 1 100 € | 1 100 € |
| Progresión regular | Sí, sin caída notable | No |
| Punto más bajo alcanzado en el camino | 950 € | 600 € |
| Drawdown máximo | 5 % | 45 % |
Ambas trayectorias terminan en +100 €. La segunda ha pasado por una caída del 45 % de su capital antes de recuperarse — una información totalmente invisible en el resultado final.
Drawdown — una caída medida desde un pico, que puede recuperarse.Pérdida definitiva — un capital que nunca se reconstituye, noción distinta de un drawdown.Varianza — la dispersión de los resultados que, en origen, produce las caídas que mide el drawdown.
Un drawdown no es ni una predicción ni una anomalía: es una medida, no un veredicto.
Por qué el ROI solo no muestra esto
El ROI final de un historial no dice nada del camino recorrido para alcanzarlo. Las dos trayectorias del ejemplo anterior muestran exactamente el mismo ROI final, y sin embargo experiencias radicalmente distintas para quien las ha atravesado.
De dónde vienen esas caídas
Un drawdown es la consecuencia directa de la varianza sobre un capital comprometido. Entender por qué fluctúan los resultados —incluso cuando las decisiones son buenas— explica por qué caídas de esta amplitud siguen siendo normales en una sucesión de decisiones inciertas.
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Qué se puede hacer con esta medida
Un drawdown se lee, no se evita por completo. Lo que es posible controlar para limitar su amplitud —sin llegar nunca a anularlo— corresponde a la gestión del riesgo y a la organización del capital.
Lo que se controla, lo que no se controla →
Cómo organiza la bankroll la exposición financiera →
Juego responsable. Un drawdown puede representar una parte importante de un capital comprometido, temporal o no. Una apuesta puede perderse íntegramente. Fija un presupuesto antes de jugar y utiliza las herramientas de limitación o autoexclusión que ofrecen los operadores con licencia. Más información sobre el juego responsable.
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Entender la bankrollPreguntas frecuentes
¿Qué es un drawdown en las apuestas deportivas?
Es la caída de una bankroll medida desde su punto más alto (el pico) hasta su mínimo siguiente. Se calcula en valor absoluto o en porcentaje del pico, nunca del capital inicial.
¿Cómo se calcula un drawdown?
Drawdown absoluto = pico − mínimo. Drawdown relativo = (pico − mínimo) ÷ pico. Para una bankroll de 1 000 € que sube a 1 200 € y vuelve a caer a 900 €, el drawdown absoluto es de 300 € y el drawdown relativo del 25 %.
¿Por qué el drawdown se calcula desde el pico y no desde el capital inicial?
Porque mide lo que se ha perdido respecto al mejor punto alcanzado, no respecto al punto de partida. Una bankroll que sube a 1 200 € y luego cae a 1 000 € muestra un drawdown, calculado desde el pico de 1 200 €, no desde el capital inicial.
¿Un ROI positivo significa un drawdown bajo?
No. Dos historiales pueden llegar al mismo resultado final con trayectorias muy distintas: uno regular, el otro tras atravesar una caída de capital importante antes de recuperarse. El ROI final nunca muestra esa diferencia.
¿Un drawdown importante significa que un método es malo?
No necesariamente. Un drawdown puede venir de la varianza normal de una sucesión de decisiones inciertas. Indica un nivel de riesgo atravesado, no automáticamente un error de método.