A gestão do risco atua sobre o que podes controlar: o tamanho das apostas, a exposição total, a concentração num mesmo evento. O resultado do jogo fica fora do seu alcance, por melhor que seja a análise. Reduz a probabilidade de uma perda muito grande. Não cria valor esperado positivo e também não torna lucrativa uma estratégia que não o era.
O essencial, em poucas linhas
Podes controlar quanto dinheiro pões em jogo. Não podes controlar como acaba o jogo. A gestão do risco parte daqui: trabalha com o que depende de ti e deixa de fora o que acontece em campo.
Uma boa gestão do risco pode reduzir a probabilidade de uma perda muito grande. Não cria valor esperado positivo.
O que controlas e o que não controlas
Esta distinção sustenta a página inteira. De um lado, alavancas que podes mexer antes de cada aposta. Do outro, o que acontece depois de apostares e sobre o qual já nada podes fazer.
| Controlável | Não controlável |
|---|---|
| O tamanho de cada aposta | O desfecho do evento |
| A exposição total num dado momento | Uma lesão, uma decisão da arbitragem, um ressalto |
| A concentração num mesmo evento | A forma de uma equipa nesse dia |
| Os limites pessoais ativados | O comportamento do mercado depois da aposta |
Desta tabela, o que se destaca é a assimetria: a coluna da esquerda ajusta-se hoje mesmo, a da direita nunca se toca.
O tamanho das apostas
O que é uma unidade de aposta e como pensar nela está explicado na página da bankroll, por isso aqui não o repetimos. Basta uma ideia: o tamanho de cada aposta é a primeira alavanca para controlar a exposição, e a mais direta.
O que é uma bankroll e como a repartir em unidades →
A exposição total num dado momento
Uma aposta isolada diz pouco sobre quanto capital tens envolvido no total. A exposição total mede exatamente isso, somando todas as apostas em curso. Podes dimensionar cada aposta com prudência e continuar muito exposto, se tiveres muitas abertas ao mesmo tempo.
Para a acompanhar, é preciso olhar para o conjunto das apostas abertas, não só para cada uma em separado.
Concentração: várias posições, um só risco
Apostar em vários mercados do mesmo jogo, em vários jogos da mesma competição ou em várias apostas ligadas à mesma equipa parece repartir o risco. Muitas vezes acontece o contrário.
Pensa num jogo da Primeira Liga. Vencedor, número de golos e primeiro marcador parecem três apostas diferentes, mas dependem dos mesmos fatores. Se o jogo correr mal a essa equipa, é provável que as três falhem juntas.
Correlação entre posições
No resto do site este ponto aparece pouco, e aqui é dos mais úteis: apostas que parecem independentes podem não o ser. Duas apostas em dois jogadores da mesma equipa, ou em dois jogos da mesma competição com as mesmas condições, tendem a mexer-se em conjunto.
Um grupo de apostas correlacionadas conta, por isso, como menos decisões independentes do que o seu número sugere. É quase como uma única aposta grande, dividida por vários boletins. Isto liga-se ao que foi dito sobre o tamanho da amostra: decisões ligadas entre si trazem menos informação nova do que o mesmo número de decisões realmente distintas.
Uma série de perdas não é um sinal
Podes encadear várias perdas seguidas sem teres cometido erro nenhum. Numa sucessão de decisões incertas, isso é normal. A explicação já está na página da variância e não vale a pena repeti-la aqui.
Porque é que os resultados oscilam, mesmo com boas decisões →
Drawdown: medir o que já atravessaste
Quando uma série de perdas termina, o drawdown dá-lhe um número: quanto caiu o capital desde o seu último máximo. Serve para olhar para trás e completa as alavancas enumeradas nesta página.
Medir as quedas de uma bankroll →
Limites pessoais
Os limites de depósito, de aposta e de tempo de jogo, e a autoexclusão, são ferramentas reais. Aqui não te damos valores para configurar. Os operadores licenciados oferecem-nas a partir da conta de jogador, e ativá-las transforma uma boa intenção numa restrição técnica, bem mais firme do que uma promessa.
Jogo responsável: os limites definem-se antes de serem precisos. As apostas desportivas envolvem um risco de perda financeira. Define um orçamento, não tentes recuperar as perdas e usa as ferramentas de limites e autoexclusão disponíveis. Saber mais sobre o jogo responsável.
Gestão do risco e vantagem estatística são coisas diferentes
Uma boa gestão do risco pode reduzir a probabilidade de passar por uma perda muito grande. Não cria valor esperado positivo, porque não altera a qualidade da estimativa que está por trás de cada decisão.
«Se gerir bem as minhas apostas, já tenho lucro.»
A gestão do capital muda o risco que assumes. Não transforma uma má decisão numa boa. Com uma estimativa errada à partida e boa gestão, perdes mais devagar e de forma mais regular, mas continuas a perder.
Porque é que a gestão do risco não cria valor esperado positivo →
Até onde pode ir
Se dimensionares muito mal a exposição, o risco vai além de um drawdown profundo: podes esgotar a bankroll inteira. É a questão colocada pelo risco de ruína, na página seguinte.
Como uma bankroll pode ser esgotada →
Esta página não recomenda nenhuma percentagem de bankroll por aposta, nenhuma regra de staking nem nenhum critério de dimensionamento em números. Descreve as alavancas e não prescreve nenhum ajuste.
Pôr em prática
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A fórmula que tira o tamanho de uma aposta a partir de uma vantagem.
Perceber o critério de KellyQue orçamento dedicar às apostas desportivas?
O que te podes permitir perder, antes de falar de método.
Definir um orçamentoPerguntas frequentes
O que é a gestão do risco nas apostas desportivas?
São as alavancas com que controlas a tua exposição financeira: tamanho das apostas, concentração, limites pessoais. Nenhuma delas influencia o resultado dos eventos em que apostas.
A gestão do risco torna uma estratégia lucrativa?
Não. Reduz a probabilidade de perdas muito grandes e torna a exposição mais previsível. Não cria valor esperado positivo nem corrige uma estimativa errada.
O que é a concentração do risco?
É acumular apostas ligadas ao mesmo evento, à mesma competição ou ao mesmo mercado. Várias apostas que parecem diferentes podem somar um único risco concentrado.
Uma correlação entre várias apostas aumenta o risco?
Sim. As apostas correlacionadas comportam-se como uma única aposta maior. Se dependem todas da mesma variável (uma equipa, um jogador, um contexto), costumam ganhar ou falhar em conjunto. Isso concentra o risco em vez de o repartir.
Que ferramentas existem para limitar a exposição?
Os operadores licenciados oferecem limites de depósito, de aposta e de tempo de jogo, além da autoexclusão. São ferramentas reais. Ativa-as antes de a situação se complicar.
Fontes e metodologia
A página assenta nos mesmos fundamentos matemáticos do dimensionamento ótimo das apostas: a formalização de Kelly e os trabalhos de Thorp sobre sistemas de jogo favoráveis. Aplicamo-los aqui à fronteira entre o que uma exposição consegue controlar e o que não consegue, juntamente com a metodologia de análise de odds da OddScore. Acrescentamos o regulador português e uma entidade de apoio a jogadores.
- Separar o que depende da tua decisão (tamanho da aposta, exposição, concentração) do que depende do resultado desportivo, que nunca se controla.
- Tratar a correlação entre apostas como um fator que concentra o risco, nunca como diversificação.
- Lembrar que nenhuma alavanca de gestão do risco cria valor esperado positivo nem corrige uma estimativa errada.
- Deixar o dimensionamento preciso das apostas para as páginas do critério de Kelly e dos planos de aposta, sem o desenvolver aqui.
- Kelly, J. L. (1956). A new interpretation of information rate. Bell System Technical Journal, 35(4), 917-926.
- Thorp, E. O. (1969). Optimal gambling systems for favorable games. Review of the International Statistical Institute, 37(3), 273-293.
- SRIJ (Serviço de Regulação e Inspeção de Jogos)
- ICAD (Instituto para os Comportamentos Aditivos e as Dependências)