Converte cada cota em probabilidade implícita (1 ÷ cota), soma-as para obter o book percentage e depois retira 100 %: é o overround. Exemplo: cotas 1,80 e 2,00 → 55,56 % + 50,00 % = 105,56 %, ou seja um overround de 5,56 pontos. O overround indica o excedente integrado nos preços, não o lucro real da casa de apostas.
Como calcular a margem em poucos segundos?
Para calcular a margem aparente de um mercado, transforma cada cota decimal em probabilidade implícita com a fórmula 1 ÷ cota, soma todas as probabilidades obtidas e depois subtrai 100 %. O resultado corresponde ao overround do mercado, ou seja, ao excedente de probabilidade integrado nas cotas.
Em três passos: probabilidade implícita = 1 ÷ cota; book percentage = soma das probabilidades implícitas; overround = book percentage − 100 %.
Exemplo rápido, com as cotas 1,80 e 2,00:
- 1 ÷ 1,80 = 55,56 %
- 1 ÷ 2,00 = 50,00 %
- Total = 105,56 %
- Overround = 5,56 pontos
A reter. 105,56 % representa o book percentage. 5,56 pontos representam o overround. Estes dois valores não devem ser confundidos com o lucro real da casa de apostas.
O que é a margem de uma casa de apostas?
A margem de uma casa de apostas designa a vantagem integrada nas cotas que ela propõe. Manifesta-se geralmente por uma soma de probabilidades implícitas superior a 100 %. O excedente observado é designado por overround, book margin ou vigorish consoante os mercados e os usos.
Num mercado perfeitamente equitativo, as probabilidades de todos os resultados possíveis totalizariam exatamente 100 %. Para um evento com dois resultados estimados em 50 % cada, as cotas teóricas seriam de 2,00 para cada resultado. Uma casa de apostas pode, no entanto, propor 1,91 e 1,91: cada cota corresponde então a uma probabilidade implícita de cerca de 52,36 % e a sua soma atinge 104,71 %.
| Termo | Definição |
|---|---|
| Probabilidade implícita | Probabilidade obtida diretamente a partir de uma cota |
| Book percentage | Soma das probabilidades implícitas de todos os resultados |
| Overround | Parte do book percentage situada acima de 100 % |
| Underround | Soma inferior a 100 %, possível combinando as melhores cotas de várias fontes |
| Hold realizado | Parte das apostas efetivamente conservada após o pagamento |
| Probabilidade sem margem | Estimativa obtida após a redistribuição do overround |
Na linguagem corrente, «margem» e «overround» são frequentemente usados como sinónimos. Descrevem, no entanto, duas medidas ligeiramente diferentes quando se pretende ser matematicamente preciso, como mostra a secção sobre o overround e a margem teórica.
Como converter uma cota em probabilidade implícita?
Com cotas decimais, a probabilidade implícita calcula-se dividindo 1 pela cota e depois multiplicando o resultado por 100. Uma cota de 2,00 corresponde assim a 50 %, enquanto uma cota de 4,00 corresponde a 25 %.
Probabilidade implícita (%) = (1 ÷ cota decimal) × 100
| Cota | Cálculo | Probabilidade implícita |
|---|---|---|
| 1,25 | 1 ÷ 1,25 | 80,00 % |
| 1,50 | 1 ÷ 1,50 | 66,67 % |
| 1,80 | 1 ÷ 1,80 | 55,56 % |
| 2,00 | 1 ÷ 2,00 | 50,00 % |
| 3,00 | 1 ÷ 3,00 | 33,33 % |
| 4,00 | 1 ÷ 4,00 | 25,00 % |
Esta probabilidade diz-se implícita porque está contida no preço afixado. Não constitui diretamente uma estimativa sem margem e ainda menos uma probabilidade real certa.
Como calcular o book percentage e o overround?
É preciso somar as probabilidades implícitas de todos os resultados propostos num mesmo mercado. O total obtido designa-se por book percentage. A parte situada acima de 100 % corresponde ao overround.
Para um mercado com n resultados e cotas O₁, O₂, … Oₙ:
- Book percentage = (1 ÷ O₁) + (1 ÷ O₂) + … + (1 ÷ Oₙ)
- Book percentage (%) = soma das probabilidades implícitas × 100
- Overround (%) = book percentage (%) − 100 %
Exemplo com três resultados, com um mercado 1X2 cotado 2,10 / 3,40 / 3,60:
- 1 ÷ 2,10 = 47,62 %
- 1 ÷ 3,40 = 29,41 %
- 1 ÷ 3,60 = 27,78 %
- Book percentage = 104,81 %
- Overround = 4,81 pontos
A reter. O overround calcula-se mercado a mercado. Não existe uma margem única e permanente para o conjunto de uma casa de apostas.
Um mesmo operador pode aplicar níveis muito diferentes consoante o desporto, a competição, o tipo de aposta e o momento em que a cota é observada.
Exemplo completo num jogo de ténis
Situação de partida: Jogador 1 cotado 1,80, Jogador 2 cotado 2,00.
Passo 1 — probabilidades implícitas: Jogador 1 = 1 ÷ 1,80 = 55,56 %; Jogador 2 = 1 ÷ 2,00 = 50,00 %.
Passo 2 — book percentage: 55,56 % + 50,00 % = 105,56 %.
Passo 3 — overround: 105,56 % − 100 % = 5,56 pontos.
Passo 4 — probabilidades normalizadas (probabilidade implícita ÷ book percentage): Jogador 1 = 55,56 ÷ 105,56 = 52,63 %; Jogador 2 = 50,00 ÷ 105,56 = 47,37 %.
Passo 5 — cotas teóricas sem margem: Jogador 1 = 1 ÷ 52,63 % ≈ 1,90; Jogador 2 = 1 ÷ 47,37 % ≈ 2,11.
| Resultado | Cota afixada | Probabilidade implícita | Probabilidade normalizada | Cota sem margem estimada |
|---|---|---|---|---|
| Jogador 1 | 1,80 | 55,56 % | 52,63 % | 1,90 |
| Jogador 2 | 2,00 | 50,00 % | 47,37 % | 2,11 |
As probabilidades normalizadas totalizam efetivamente 100 %.
Qual a diferença entre overround e margem teórica?
O overround mede a parte do book percentage situada acima de 100 %. Para converter esse excedente numa taxa teórica aplicada ao montante total, é preciso ter em conta a dimensão completa do book.
Se B representa o book percentage sob forma decimal: overround = B − 1; taxa teórica de retorno = 1 ÷ B; margem teórica = 1 − (1 ÷ B).
Aplicado ao exemplo anterior, com B = 1,0556:
- Overround = 1,0556 − 1 = 5,56 %
- Taxa teórica de retorno = 1 ÷ 1,0556 ≈ 94,74 %
- Margem teórica = 100 % − 94,74 % = 5,26 %
| Indicador | Resultado |
|---|---|
| Book percentage | 105,56 % |
| Overround | 5,56 pontos |
| Taxa teórica de retorno | 94,74 % |
| Margem teórica correspondente | 5,26 % |
Dizer que o mercado possui um overround de 5,56 % está correto. Dizer que a casa de apostas conservará necessariamente 5,56 % das apostas não está. O resultado efetivamente conservado depende das apostas recebidas, da sua repartição, dos resultados e da gestão do mercado. A investigação económica sublinha, aliás, que o overround observável nem sempre reflete exatamente a taxa de lucro realmente produzida pelas cotas.
Como retirar a margem das cotas?
O método mais simples consiste em dividir cada probabilidade implícita pela soma de todas as probabilidades do mercado. Esta normalização traz o total de volta a 100 % e produz uma estimativa das probabilidades de mercado sem margem.
Probabilidade normalizada do resultado i = probabilidade implícita do resultado i ÷ soma das probabilidades implícitas. Cota sem margem estimada = 1 ÷ probabilidade normalizada.
A normalização proporcional pressupõe que a margem está repartida de forma proporcional entre todos os resultados. Esta hipótese é simples e pedagógica, mas nem sempre é perfeitamente realista. Outros métodos podem repartir a margem de forma diferente, nomeadamente quando um mercado apresenta um favorito muito claro ou vários outsiders: métodos logarítmicos ou power, método de Shin, ou modelos que têm em conta o viés favorito-outsider.
Retirar a margem implica sempre um método de repartição. O resultado obtido é uma estimativa, não a revelação de uma probabilidade objetiva.
É preferível falar de probabilidade normalizada, de probabilidade de mercado sem margem ou de cota teórica sem margem, em vez de «probabilidade real» ou «verdadeira probabilidade».
Porque é que a margem varia?
A margem varia principalmente consoante a liquidez do mercado, a concorrência entre casas de apostas, a incerteza disponível, os limites de aposta e o custo de gestão da aposta. Os mercados populares e muito concorridos apresentam geralmente preços mais apertados do que os mercados secundários ou difíceis de avaliar.
- Liquidez e volume esperados — um mercado muito jogado permite geralmente aceitar mais volume com uma margem unitária mais baixa.
- Concorrência entre operadores — nos jogos mais seguidos, os jogadores comparam facilmente os preços, o que pode empurrar as margens para baixo.
- Dificuldade de avaliação — um mercado secundário ou uma aposta muito específica comporta mais incerteza e pode receber uma margem superior.
- Limites de aposta — os mercados que aceitam apostas elevadas precisam frequentemente de preços mais precisos e mais competitivos.
- Momento da observação — a margem pode evoluir entre a abertura do mercado e o início do jogo.
- Política comercial — um operador pode reduzir voluntariamente a sua margem em certos eventos populares. Esta orientação separa nomeadamente os perfis sharp e soft.
Um mercado com três resultados não tem automaticamente uma margem superior à de um mercado com dois resultados. O número de resultados torna o cálculo diferente, mas não basta para explicar o nível final do overround: um mercado 1X2 muito líquido pode apresentar uma margem inferior à de um mercado com dois resultados muito menos concorrido.
Uma betting exchange não se lê da mesma forma: coloca os apostadores em contacto entre si e remunera-se através de uma comissão sobre os ganhos, em vez de uma margem integrada nas odds.
Compreender como as casas de apostas ganham dinheiro →
Como comparar corretamente as margens?
Para comparar corretamente várias casas de apostas, é preciso usar o mesmo evento, o mesmo mercado, as mesmas regras de liquidação e um momento de observação o mais próximo possível. Comparar mercados diferentes produz uma conclusão enganadora.
Uma comparação válida incide sobre: o mesmo jogo, o mesmo tipo de aposta, a mesma linha (por exemplo mais ou menos de 2,5 golos), as mesmas regras de liquidação, cotas registadas no mesmo momento, o conjunto dos resultados do mercado e o mesmo formato de cota.
Comparar a margem do mercado 1X2 de um jogo de futebol com a do vencedor de um jogo de ténis não faz qualquer sentido. Comparar o mercado 1X2 do mesmo jogo, no mesmo momento, em três casas de apostas diferentes é, pelo contrário, pertinente.
Quando se seleciona a melhor cota de cada resultado junto de várias casas de apostas, o cálculo obtido já não representa a margem de uma casa de apostas específica: representa um mercado compósito construído a partir de várias fontes. Esta seleção pode até produzir um total inferior a 100 % — isto não significa que uma casa de apostas propõe uma margem negativa, mas que as melhores cotas provêm de vários operadores diferentes.
O que a margem diz e o que não diz
O overround indica o nível de excedente integrado nas cotas de um mercado, a competitividade aparente dos preços, o desvio entre as probabilidades brutas e um mercado que totaliza 100 %, uma base de comparação entre vários mercados semelhantes e o nível teórico de retorno associado às cotas.
Não indica o lucro garantido da casa de apostas, o resultado futuro do jogo, a probabilidade real exata de cada resultado, a qualidade desportiva do modelo da casa de apostas, a repartição real das apostas, a rentabilidade futura de uma aposta, nem a razão precisa pela qual uma cota mudou.
Uma margem baixa significa que os preços propostos estão globalmente mais próximos de um mercado que totaliza 100 %. Não significa que uma aposta se torna automaticamente interessante nem que as probabilidades estimadas estão corretas.
Como é que a OddScore retira a margem?
A OddScore retira a margem para comparar probabilidades em vez de preços comerciais brutos. Sem esta etapa, um movimento pode provir de uma mudança de probabilidade, de uma alteração de margem ou de uma combinação das duas.
Duas casas de apostas podem estimar um jogo de forma próxima e mostrar cotas diferentes por não aplicarem a mesma margem. A OddScore transforma as cotas em probabilidades comparáveis e retira a margem integrada nos preços antes de analisar a direção do movimento, a sua amplitude, a sua velocidade, o número de operadores envolvidos e a coerência global do mercado.
Como a OddScore analisa os movimentos de cotas →
Explore o mercado
Os movimentos de odds são apenas parte da história. Veja os próximos temas para ler.
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Compreender os movimentosPerguntas frequentes
O que é a margem de uma casa de apostas?
A margem é a vantagem integrada nas cotas propostas por uma casa de apostas. Aparece geralmente quando a soma das probabilidades implícitas de todos os resultados ultrapassa 100 %.
O que é o overround?
O overround é a parte do book percentage situada acima de 100 %. Um mercado que totaliza 105 % possui, portanto, um overround de 5 pontos.
Como converter uma cota em probabilidade?
Com uma cota decimal, é preciso dividir 1 pela cota e depois multiplicar o resultado por 100. Uma cota de 2,50 corresponde assim a uma probabilidade implícita de 40 %.
Como calcular o overround?
Soma as probabilidades implícitas de todos os resultados do mercado e depois subtrai 100 %. Com um total de 106 %, o overround é de 6 pontos.
O overround corresponde ao lucro da casa de apostas?
Não. O overround mede o excedente contido nos preços. O lucro efetivamente realizado depende das apostas recebidas, da sua repartição, dos resultados e dos custos do operador.
Como retirar a margem das cotas?
O método mais simples consiste em dividir cada probabilidade implícita pela soma de todas as probabilidades do mercado. O total obtido após a normalização passa a ser igual a 100 %.
Uma cota sem margem dá a probabilidade real?
Não. Fornece uma estimativa normalizada a partir das cotas disponíveis. O resultado depende dos preços do mercado e do método utilizado para repartir a margem.
Porque é que a margem varia consoante os mercados?
Depende, nomeadamente, da liquidez, da concorrência, dos limites de aposta, da dificuldade de avaliação e da política comercial da casa de apostas.
Uma margem baixa significa que uma aposta é interessante?
Não. Uma margem baixa indica preços globalmente mais apertados, mas não permite saber se a estimativa desportiva do mercado está correta.
A OddScore fornece prognósticos?
Não. A OddScore transforma e compara as cotas para tornar os movimentos do mercado mais legíveis. A plataforma não fornece conselhos de aposta.
Fontes e metodologia
Esta página baseia-se nas fórmulas padrão de conversão das cotas decimais, nos trabalhos económicos dedicados ao overround e aos preços dos mercados de apostas, nos métodos de normalização utilizados para estimar probabilidades sem margem e na metodologia de análise de cotas desenvolvida pela OddScore.
- Converter cada cota decimal em probabilidade implícita (1 ÷ cota).
- Somar as probabilidades para obter o book percentage e depois retirar 100 % para o overround.
- Normalizar as probabilidades para estimar um mercado sem margem, tendo presente que o resultado depende do método de repartição escolhido.